市场预计，美联储到9月将累计加息175个基点，其中至少有一次加息75个基点。

　　中国央行今日开展100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.1%，与此前持平，今日另有100亿元逆回购到期。

　　6月13日下午举行的2022年上海市节能宣传周开幕式上，上海市经济和信息化委与中国农业银行股份有限公司上海市分行、中国银行股份有限公司上海市分行等银行签署了《上海市工业绿色低碳发展金融合作备忘录》，总融资意向额度800亿元。据介绍，此举是为了保障企业绿色低碳技术创新应用、工业企业绿色化改造提升等，以及中小型节能环保企业复工复产的资金需求。

　　股指：A股走弱，一方面由于市场担忧美联储加快加息，另一方面我国经济复苏进程仍然较缓，房地产领跌，两市成交额1.09万亿元，资金方面北向资金净流出135.19亿元，06月10日融资余额减少10.90亿元至14569.99亿元。当前经济形势较为严峻，在国家托底政策刺激下，股指走出了反弹趋势。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心，未来主要看经济能否出现向好拐点。随着持续反弹，需要警惕回调风险，操作上短期建议先观望。

　　国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.97至2.81%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛。5月金融数据显著改善，短期贷款和政府债券净融资大幅增加带动社融存量增速回升，宽信用效果逐步显现。5月出口（以美元计）同比增16.9%，显著高于市场预期，外贸韧性仍强，CPI涨幅与上月相同，PPI涨幅继续回落。国常会要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应，各地信贷政策继续放松，30大中城市商品房成交面积有所回升。美国5月CPI同比再度刷新40年新高，仍未见顶，市场预期美联储将至少连续3次加息50bp，欧洲央行表示计划7月加息25个基点，并暗示9月可能更激进加息，欧美国债收益率普遍大幅上行。尽管疫情散发会对债市产生扰动，但随着稳增长措施不断落地，经济逐步恢复，预计国债期货价格将继续调整，操作上建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。

　　原油：原油下跌2.19%。随着美国CPI数据的公布，市场普遍预计下次加息会在50-75基点。这一方面会强化美元的走势，从而影响美国以外其他国家的需求。另一方面更加紧缩的经济政策会对美国经济造成伤害，数据出台后美股大跌3%左右显示这种预期的存在。当前油价大涨的核心矛盾在于疫情和环保双重压力下2020年以来产油国资本投入不足无法满足疫情复苏后的需求增长，同时叠加一些地缘政治因素。而美国的种种措施只能造成短期影响，无法改变长期的格局。从之前几次加息周期看，虽然加息短期会对油价利空，但长期来看影响有限。目前油价上涨的底层逻辑没有改变，仍然是低库存下的供需不匹配。

　　甲醇：甲醇上涨1.17%。截至6月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.75%，较上周上涨0.81个百分点，较去年同期下跌0.33个百分点；西北地区的开工负荷为86.34%，较上周上涨0.24个百分点，较去年同期上涨2.68个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在107.75万吨，环比上周上涨9.6万吨，涨幅在9.78%，同比上涨28.17%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.4万吨附近。预计6月10日至6月26日沿海地区进口船货到港量在64.48万-65万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.95%，较上周下跌0.83个百分点。本周山东阳煤重启，青海盐湖停车及沿海个别短时降负，国内CTO/MTO装置整体开工小幅回落。

　　沥青：沥青2209主力合约节后受复工进度和成本端双重推动，上周冲高后有所回落，今日整体交易低迷，午盘收于4793元每吨，微跌22元/吨，调整0.46%。世界银行最新《全球经济展望》报告将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较1月份4.1%的预测下降1.2个百分点，同时下调中国增速预测至4.3%。目前卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4706-4756元/吨；山东，4580-4700元/吨；华南，4750-4900元/吨；华东，4950-5020元/吨。近期国际原油大幅上涨，供给端的驱动明显强于平淡的消费端，国内沥青库存去化较为顺畅。与此同时，油价在高位维持坚挺，沥青成本短期难以显著回落。在成本与供应端的支撑下，端午后汛期来临，市场需求可能回落。目前4800左右已经是阶段性高点，预计沥青现货与盘面维持震荡走势。我们认为沥青期价近期接近高位，操作上建议逢高减仓，规避风险。

　　纸浆：纸浆期货今日弱势下跌。当前全球针叶浆供应仍不稳定，仍有浆厂传出停产的消息，叠加欧洲需求依旧强劲，外盘报价继续坚挺，消息面和成本面继续支撑浆价高位运行。需求方面，当前原纸涨价函落地难度较大，除生活用纸价格上扬之外，其余纸种价格均走低，成本高企使得成品纸利润持续被压缩，需求面不支持浆价继续上涨。总体而言，当前纸浆缺乏大涨大跌的驱动，短期预计仍维持在6900-7400区间震荡。

　　橡胶：沪胶周一大幅下跌，RU09收于12980，下跌420。海南地区浓乳价格快速回落，6月中下旬胶水预计持续释放，前期利多支撑转变为新胶放量预期。国内需求方面，下游开工数据回升，终端消费刺激政策仍有期待，实际需求数据尚未落地，预计对价格仍有支撑，周一盘面快速下跌后期现价差收敛，释放利空影响，短期预计持续偏弱调整，但连续深跌概率较低，01合约关注14000附近支撑，空单建议近期逢低获利了结。

　　聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8650，成交不佳。拉丝PP，中石 化部分下调100，中石油部分下调50。煤化工8650通达源，成交不佳。周一，聚烯烃期货回落。基本面角度，长三角的复工将推动需求的恢复，经济恢复速度加快。聚烯烃前期冲高一定程度上消化了复苏的预期，同时，目前原油受到消息面影响上行趋势暂时受阻。对于聚烯烃而言，目前处于反弹后的震荡，逢高仍以适度降低多头操作为主。

　　聚酯：PTA延续回落，MEG再度转弱。近期，海外成本端原油价格高位回落，PX价格涨幅已经趋缓，同时下游聚酯高产销较难持续。产业上，6月PTA前期检修产能陆续重启，开工负荷或出现回升，但PTA加工费再被压缩；乙二醇部分短停装置重启，成本与需求博弈。需求端，下游聚酯工厂成本、成品库存压力大，大厂促销出货。库存方面，PTA小幅去库，MEG港口垒库。整体上，成本主导价格，下游需求未明显复苏，关注成本端及聚酯需求变化。

　　钢材：今日螺纹、热卷10合约盘面震荡下跌，且表现弱于炉料，盘面利润再度走缩。基本面角度而言，经历了前期复工复产预期推动下的共振上涨行情，螺纹10合约盘面已小幅升水杭州现货，形成了高库存+低基差的组合，叠加复工后前两周需求和去库表现均欠佳，盘面估值也开始向下修复。后期来看，复工复产的推进仍有加速需求释放的空间， 但接水的估值也使得盘面的进一步上涨有赖于现货的配合，在看到需求放量、成交回暖前，盘面或将震荡偏弱运行，关注下方高炉成本支撑。

　　铁矿：价格下跌1.85%，主要原因一是前期价格持续上涨盘面估值偏高，二是虽铁水产量较高但下游钢材需求持续低位。基本面方面，供应端四大矿全球发货量持续恢复，进口铁矿港口库存持续下降，钢厂铁矿库存低位运行，虽当前下游钢材库存持续高位，终端地产用钢需求仍未见底，但市场对宏观稳增长预期持续向好并未改变。盘面来看，基于中长期铁矿发运量持续回升盘面价格上行压力较大，但宏观预期持续向好仍有望推升估值，后市矿价在估值逻辑下回落空间有限。

　　双焦：价格底部回升。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面，部分地区开启第二轮200元/吨提涨，焦企厂内焦炭库存低位。焦煤方面，贸易商及下游企业采购积极性提升，煤矿新增订单增多，支撑焦煤价格向好，且受安全月影响，煤矿为保证安全，产量均有不同程度减少，焦煤供需矛盾仍存。盘面来看，当前市场更多交易现货企稳后焦炭提涨逻辑，预计后市价格有望呈现偏强走势。

　　锰硅：今日锰硅主力合约大幅下挫，终收8340元/吨。江苏市场价格跟随盘面下调140元/吨至8500元/吨，河钢6月采购价8450元/吨。锰矿、焦炭价格上涨，当前北方厂家的即期成本上升至8300元/吨左右。部分前期停产的厂家结束检修，广西厂家存在复产情况，近期厂家开工水平小幅回升。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，锰硅下游需求或难以出现较大增量。综合来看，当前市场库存仍有待消化，价格上冲动力不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

　　硅铁：今日硅铁主力合约低开低走，终收9388元/吨。天津72硅铁价格下调50元/吨至9300元/吨，河钢6月采购价9600元/吨。目前主产区成本在8200元/吨附近，行业利润情况尚可，硅铁产量水平仍然偏高。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，钢厂对硅铁的需求增幅有限，同时非钢需求对价格的支撑力度或逐渐减弱。综合来看，市场供应维持高位而需求支撑力度不足，价格上涨的空间或较为有限，按成本考虑估值仍存回归空间。

　　动力煤：日内动力煤主力合约偏强震荡，终收858.8元/吨。保供政策下产量及运力向长协倾斜、市场煤资源偏紧，秦港5500K煤价下调10元/吨至1350元/吨，北方四港库存回升至去年同期水平附近。煤炭产量延续高位，但进口煤对供应的补充作用较为有限。气温升高、工业开工逐渐恢复，电厂日耗低位回升。综合来看，限价政策下港口煤价上方承压，但旺季临近下游需求趋增、市场煤资源偏紧仍将对煤价形成支撑。

　　贵金属：美国5月CPI同比8.6%，创1981年12月以来新高，并高于上月及预期的8.3%增幅，金银在数据公布后先跌后涨。一方面，滞涨格局进一步加剧，市场恐慌升温，另一方面，短期内美联储可能进一步加快货币收紧的节奏。本周将举行美联储6月议息会议，更大可能延续此前加息50bp的暗示。但是在通胀进一步走高的压力下，美联储9月暂停加息的期望基本落空，并且不排除加息75bp的选项。当前市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，尽管短期节奏可能再度出现边际提速，但美联储能够传达比当前市场预期更加政策路径的空间有限，尤其在衰退担忧进一步升温的当下。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，未来美国步入滞涨格局或难以避免。但节奏上，二季度快速紧缩周期下，并且短期收紧动作或进一步提速，金银将持续承压。三季度后，随着经济数据显露疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。

　　铜：日间铜价延续弱势，受美元走强影响。周五美元重启上涨势头，美国通胀高企，市场预计美联储加息。目前精矿供应总体表现良好，需求表现一般，散发疫情令市场担忧。LME和库存延续下降趋势。铜价短期可能延续区间偏弱波动，中长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

　　锌：日间夜盘锌价回落，跟随有色整体走势。随着国内疫情偶有散发，市场出现担忧情绪。未来随疫情得到控制，国内产业链有望恢复正常。LME库存昨日小幅下降，现货轻微升水。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在。短期锌价可能震荡调整，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

　　铝：铝价大幅走弱。下游消费复苏节奏不同，但增长预期仍存。产业上，6月13日国内电解铝社会库存84.4万吨，延续去库2.8万吨。供应端，市场避险情绪依然有扰动，6月电解铝供应压力仍存，海内外铝锭低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比延续增长，部分下游企业因流通问题采购谨慎。整体上，下游需求复苏不足，建议选择止盈观望为主。

　　镍：镍价偏弱走势。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续，海外镍库存偏低水平支撑价格。国内电解镍供应增加，目前纯镍进口已流入市场，印尼等进口镍铁量增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍产能逐步释放，供应存在一定宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面，下游终端消费恢复不足，不锈钢累库无法消耗，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应增量，需求待恢复，镍价高位偏弱为主。

　　锡：锡价大幅走弱。海外锡锭进口5月增加明显，近期进口窗口暂时关闭。海外市场东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复，但其它地区仍存在干扰。目前进口锡锭窗口关闭，国内云南江西冶炼厂周度开工率持稳，锡精矿加工费上调并未带动开工率走高，冶炼厂出货疲软使企业表现谨慎。下游焊料企业开工率出现小幅超预期降低，国内锡社会库存大幅累库。整体上，锡价供应宽松预期，沪锡区间偏弱波动。

　　棉花：郑棉今日先抑后扬。6月USDA报告微幅调增2022/23年度全球棉花产量和调减全球棉花消费，期末库存变化不大。美棉主产区干旱情况持续改善，未点价卖单继续下降，外盘上行动能大幅减弱。国内上海全面复工，需求边际好转，但由于现在处于纺织行业淡季，消费回升空间预计有限。短期郑棉20000附近支撑力度较强，预计维持在20000-20500区间盘整。中长期看，新疆棉禁令下外贸出口形势严峻，而轧花厂还贷压力不断增加，棉价中长期依旧偏空。

　　糖：白糖今日出现下跌。现货方面，广西南华木棉花下跌20元至6010元/吨，云南南华下跌20元至5950元/吨。总体而言，全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季甘蔗压榨量及乙醇价格对新榨季糖厂制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

　　生猪：生猪期货全天上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.05元/公斤，比上一日维持上涨0.26元/公斤。总体而言，防疫形势逐步改善，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限，但目前期现价差偏大，需求端无明显支撑因素，盘面长期反转仍需等待，后期关心政策的变化。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

　　苹果：苹果期货低开高走。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤，与上一日持平。截至6月9日本周全国冷库出库量18.89万吨，全国冷库去库存率82.44%，环比上周明显放缓。策略上，等待6月底套袋情况逐步明朗，目前市场预期国内减产在10%-15%左右。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

　　油脂: 延续下跌，印尼再度发放116万吨棕榈油出口许可，出口时效还不清楚，从5月27日以来，累计发放316万吨棕榈油出口许可，其中上周五发放的100万吨是需要分配到6月和7月，另外一些不愿意等待国内销售义务需要多缴纳200美元/吨出口特别关税的数量不详，总体上印尼出口加速，短期对盘面和现货将产生冲击。5月MPOB报告中，马来西亚棕榈油产量略高于市场预期，环比减少0.07%，低于历史环比增幅均值3%，劳动力短缺问题持续影响着产量表现，印尼禁止棕榈油出口以后，利于马来西亚出口，5月出口高于预期，环比增加26.67%，最终5月去库存，库存减少7.73%，维持低库存。马来西亚劳动力短缺问题暂时不容易解决，印尼因为国内库存压力大和棕榈果价格下跌，产量增幅也在下调，两国棕榈油产量增幅有限，中长期油脂不宜过度看空。

　　豆菜粕：日盘下跌。USDA6月供需报告中美豆新旧作供应仍然相对偏紧，而由于巴西和阿根廷旧作产量上调240万吨，最终全球大豆库存增加。未来一周美主产区降雨低于正常水平，气温偏高。上周111家油厂大豆实际压榨量为162.65万吨，开机率为56.53%，预计本周国内油厂开机率大幅上升至183.82万吨，但是7月后买船进度偏慢且到港少，今日国内大豆压榨利润再度恶化，8月后基差相对坚挺。内盘单边跟随美豆，短期调整幅度将会受美豆出口和偏紧的供需情况影响而最终有限，关注6月底最终美豆种植面积。

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